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ETF如何做到太阳全透明运行和高效率项目投资
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■深圳交易所ETF项目投资互动问答
标的指数信息公示及其ETF申赎明细制度的存有，促使ETF能够在运作方面从而实现太阳全透明。相比其他开放型基金，用户可以更为立即全方位地掌握ETF的持股情形。
（1）指数式ETF拷贝标的指数成份券权重值来投资
指数式ETF以紧密跟踪标的指数为主要目标，将重点基金财产投向标的指数成份券，依照标的指数成份券组成以及权重值搭建资产配置，并依据指数值变化及时调节。投资者可以通过指数值公布组织网址、股票基金法律条文等途径查看标的指数的编制要求、成份证券组成等相关信息。
（2）ETF每日公布申赎明细发布持股
为了便于投资人认购、赎出ETF，ETF的管理人在每一个对外开放日编写并公布ETF申赎明细。用户可以依照申赎清单的规定提前准备一篮子成份证劵用以认购ETF市场份额，或赎出ETF市场份额并获得一篮子成份证劵。一般情况下，申赎明细所展示的一篮子成份证劵与机构持股具有相同的组成占比。
ETF完成项目投资高效率取决于：
（1）ETF选用实体申赎体制
ETF的实体申赎体系是产品设计的精髓所在，该机制促进ETF价格和基金净值趋于一致，在很大程度上降低了ETF折溢价力度。
从总体上，ETF的实体申赎体制是这样子的：在认购时，投资人以指定一篮子组成证劵（比如个股）向基金托管人获得ETF市场份额；在基金赎回时，投资人以ETF市场份额获得一篮子组成证劵。实体申购赎回的制度促使基金托管人在一定程度上免去了买入和止损实际操作，减少了买卖成本，提高了ETF追踪高效率。
（2）一、二级市场连动有效管理折溢价水准
当ETF金额的二级市场交易价格与一级市场基金净值不一致时，即出现套利机会。流通性服务提供商或者其它投资人都能通过认购ETF市场份额并售出，或赎出ETF市场份额并售出成份券的形式进行对冲套利。高效率的对冲套利体制将ETF盘中折溢价保持在较低的水平，提升销售市场定价效率，投资人则需要在合理价格水准买卖ETF，达到买入卖出交易需求。
（3）ETF比较高持仓运行，跟踪误差变低
根据国家相关法规，敞开式指数型基金应当保持不少于基金净资产5%的资金或是期满日在一年以内债券，以便付款基金份额持有人的基金赎回账款，因而敞开式指数基金的持仓一般低于95%。而ETF无上述要求，能够保持较高持仓运行，将达到100%的基金财产用以追踪标的指数。因而，一般情况下，ETF的投资组合持股占有率高于普通开放型基金。
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