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今日聚焦点：自营业务依然是中小券商基盘
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李庆
最近，有关证券公司是不是理应舍弃自营业务在行业内引发网友热议。原因是一家上市券商对直营单位展开了规模性人事变动，免除了四位负责人的职位。而此消息曾经被传为这一家证券公司将散伙自营业务部。
券商自营业务流程主要指企业投资部门应用自筹资金项目投资获取收益的业务领域，长期投资与市场行情走势相对高度有关。因为证券公司中间理财规划目标和市场布局的差异，直营销售业绩表现出比较大的差别，又以其经营规模也较大，对证券公司总体销售业绩也会产生直接关系。与此同时，这项业务风险较大。因而，有关自营业务如何选择的探讨早已有之。小编认为，因销售业绩欠佳就关掉业务流程，是一概而论之事。尤其是对于中小券商而言，自营业务依然是其基盘。
最先，从销售业绩的角度去剖析，2022年，受二级市场波动、投股、项目投资路径选择等因素的影响，券商自营项目投资销售业绩收益下降。Wind资料显示，2022年全年度，43家上市券商自营业务同比减少53.4%，只有3家完成同比增加。但在今年一季度，自营业务营业收入奉献所占比例回第一。尤其是对于中小券商而言，直营投资板块是销售业绩变化的核心驱动要素，算得上是“成也直营、败也直营”。
针对大中型证券公司来讲，其融资能力、科研能力、管理水平、风险管控能力等各项整体实力雄厚，如果能在风险小而盈利强的行业得到稳定盈利，可以选择没去规模性进行风险大、自变量大一点的自营业务。但在我国金融行业中，中小券商占有大部分。对于他们来说，在这个市场展现羊群效应、同质竞争的大环境下，已经很难获取更多的固定收入，这时因厌烦风险性轻易放弃自营业务并非明智的选择作法。
次之，怎样通过自营业务助推中小型券商业绩改进非常值得深入分析。这项业务现阶段遭遇投资收益率降低、信贷风险压力太大、高杠杆所带来的收益不确定性提升等诸多问题。怎样提高自营业务盈利的稳定、可持续，防止风险和隐患，变成证券公司应对的重要问题。
现阶段，业内针对自营业务改进，有两种的共识：一是通过调节持股结构与权益类业务流程持股经营规模、投资建议等抵挡经营风险。事实上，权益投资战略是头部券商与大中小型证券公司投资业务分裂的重要因素。中小券商多因投资建议股票投资风险比较高，为博得高回报在专一性直营上交易头寸比较大，销售市场波动时遭到更加强烈冲击。但是这种局势已经扭曲。上年自营业务收入增加数最多的一家中小型证券公司，采用高配债低配资的大类资产配置对策，销售业绩出类拔萃助推总体销售业绩逆势上扬。二是对非专一性业务创新，积极发展场地衍生产品做市、股票基金做市、科创板新股做市、场外衍生品等资本中介型买卖业务量化策略等中性化投资业务，达到投资人的对冲交易及理财规划要求。中小券商“船小好调头”，在业务创新方面有着更快的反映。
时下，以“投资银行、项目投资、行研”连动为主体的运营模式逐渐成为证券公司“标准配置”，直营理财是证券公司打造出全业务链的重要一环。通过调整业务团队，调节投资建议，推动投资业务迈向资产中介化、实用化，促进投资业务风险中性，直营此项传统式业务流程依然可以照亮券商业绩。
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