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大成基金王帅：未来两年适合投资科技股
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◎记者 何漪
人工智能模型的快速迭代，打开了市场对人工智能应用的想象空间，促进了“AI+“时代加速了。随着相关应用延伸到各行各业，从家居购物到基础设施国防，人工智能勾勒出广阔的产业发展图景，预计将推动科技产业进入新一轮发展周期。
在此背景下，大成互联网思维基金经理王帅表示，科技产业的发展周期贯穿于创新推广从低渗透率到高渗透率的全过程，非常适合未来两年投资科技股。
把握科技创新周期投资机会
在王帅看来，科技产业的发展周期是一个典型的创新推广过程，主要有四个阶段：一是萌芽期。许多机构不断尝试研发，但尚未达到产品商业化阶段。二是实质性成长期。随着产品边际成本的下降，行业进入了井喷式增长阶段。三是业绩快速兑现期。经过早期的积累和发展，核心企业将继续分享行业增长红利，带来业绩的快速增长。四是成熟期。行业呈现出低速增长、创新放缓、竞争加剧的特点，成熟后将迅速进入衰退期。
在投资方面，王帅表示，他主要在实质性增长期、业绩快速实现期的早期和成熟期的中后期寻找机会。
在科技产业的发展周期中，王帅认为，有必要敏锐地观察一些关键节点事件，以协助投资。”以ChatGPT为例，当用户超过1亿时，这意味着大型人工智能技术已经商业化，这是一个非常重要的里程碑事件。”
选择自上而下的股票
在股票选择方面，王帅表示，重点关注产业发展的周期位置，以及不同类型资产的定价特征和企业管理团队的质量。根据行业的变化，从上到下选择股票。”如果公司的业务和商业模式能够很好地匹配行业的发展趋势，这是一个很好的投资目标。”
谈到选股标准，王帅表示，一般来说，管理团队优秀、治理结构稳定的公司是不错的投资选择。特别是从过去的经验来看，公司的战略安排和团队执行可以更好地证明自己的能力，这些公司很可能会把握行业的发展趋势。
“具体到操作，我们应该在能力圈做好投资。”王帅表示，选择好股票后，前置股票的买入点和卖点将形成一定的安全垫，以更好地控制退出风险。“我的投资方式不同于繁荣和强化风格，我相对更加谨慎。因此，在个股操作中，我可能会错过‘鱼尾’市场，并在后续市场中走空。”
AI主题市场将持续很长时间
目前，王帅认为，硬技术以人工智能计算能力为代表，处于旧周期结束和人工智能新产品周期的交接点。因此，不同的投资者根据不同的现实基本面进行判断，从而在行业趋势的研究和判断上存在差异。以人工智能应用为代表的软技术，其业务发展具有更大的想象空间，带来估值修复市场。
谈到人工智能市场，王帅表示，这一轮市场的起点是ChatGPT用户数量达到数亿，目前还没有观察到终点，这将持续很长时间。
根据王帅的分析，市场差异主要集中在投资方法和行业发展阶段的不匹配上。在特定的发展阶段，科技股的优质目标供应非常稀缺，股价没有得到充分解释。”随着行业的可持续发展，高质量股票有更大的发展空间，其上涨市场将持续很长一段时间。”
展望未来，王帅主要看好三个方向：一是人工智能计算能力。以科技巨头为主导的行业机遇将反映在a股市场。二是人工智能应用。与早期估值修复市场相比，AI应用落地后，重点关注爆款产品。三是科技复苏周期下的相关领域。FAB厂(OEM)在科技复苏的背景下、以面板链为代表的细分领域仍然是不错的投资产品，其中独立可控品种将具有良好的弹性。
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