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全球资产管理巨头联博集团发声：寻找“聚光灯”以外的投资机会
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◎记者 王彭
自今年以来，尽管a股市场继续波动和调整，但海外基金仍在加速流入。据Choice统计，今年以来北行资金净流入超过1700亿元。全球资产管理巨头联博集团如何看待a股的投资价值？哪些领域的投资机会最大？面对拥有数千只股票的a股市场，我们如何才能继续获得超额回报？针对这些问题，联博中国投资总监朱亮和联博集团中国基金首席投资总监林华堂最近接受了《上海证券报》的采访。
今年是a股市场的“价值年”
在朱亮看来，今年是a股投资的“价值年”。他说，今年前四个月，MSCI中国a股价值指数上涨9.2%，增长指数下跌2.3%，相差约12个百分点。“估值差在2021年7月触顶后开始平均回报，我们认为价值风格会继续演绎。”
在价值回报过程中，朱亮表示，他更注重盈利能力和现金流以及非常重视投资者回报的企业。
朱亮表示，作为多头价值投资者，联博集团随时都能看到机会。“我们认为市场是对称的。大多数时候，市场的过度反应会提高一些股票的价格，而联博主要挖掘“聚光灯”之外被忽视的部分，抓住不充分反映信息的机会。”朱亮说。
在具体的投资方向上，林华堂表示，联博更关注港口、高速公路、隧道、运营商等基础设施，未来几年现金流预测高、逻辑清晰。
定量与定性相结合，挖掘投资目标
在拥有数千只股票的a股市场中，如何挖掘潜在的投资目标？朱亮说，世博会从两个维度筛选股票。首先，通过量化模型筛选基本面优良、现金流良好、业务稳定、行业上行周期良好的公司，然后与基本面研究人员沟通，挖掘基本面隐藏因素，获得真正的阿尔法。
在朱亮看来，量化工具相当于一台好的CT机，可以多维描绘市场生态和个股。获取数据后，基本面分析师相当于专家医生，判断个股具体情况，决定是否重仓。
“a股市场非常大，没有一个团队能够彻底了解每只股票，所以我们采用定量模型和基本面相结合的策略。如果一只股票能同时得到定量模型和基本面的支持，投资的成功率就会相对较高。”林华堂说。
朱良金表示，在多变的市场环境中，投资者需要做两件事：一是坚持自己的风格；二是坚持长期投资。在价值风格的冬季，通过投资组合的平衡配置，尊重市场；在适合自己投资风格的夏季，最大限度地实现认知，实现收入；在春秋风格不明显的情况下，定量基本面挖掘股票，捕捉市场情绪的起伏，平滑阿尔法曲线，成为真正的长期价值投资者。
新能源各子行业应区别对待
今年以来，人工智能主题席卷市场，成为热门投资主线。林华堂认为，人工智能领域正处于激烈的竞争状态，真正实现产品化和利润还需要一段时间。”在未来，我们希望看到特定的产品来创造营业收入和利润。人工智能行业与电子商务相似。使用者越多，数据沉淀越多，行业发展越好。”林华堂说。
林华堂认为，新能源行业在年内经历了重大调整，必须区别对待新能源领域的不同行业。“例如，在光伏行业，由于过去两年原材料价格大幅上涨，供应短缺。一些生产多晶硅的企业选择增加产能，而释放新产能需要一两年时间，导致多晶硅价格下跌。目前，我们对光伏产业链的下游相对乐观，因为下游主要依靠产量来实现收入。”
此外，林华堂表示，在新能源汽车产业链中，对中上游零部件制造商相对乐观。
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