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被动投资的风刮向债券市场
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◎编写 张欣然
债卷ETF将会迎来井喷式发展趋势，固定收益资产被动投资成为未来趋势。
资料显示，全市场纯债ETF经营规模已经突破2000亿人民币，这将有助于证券市场向指数化、透明度方位项目投资转型发展。业内人士认为，债卷ETF不但买卖方便快捷、利率低，还能满足降低风险和理财规划要求，将有望凭着技术创新和国家扶持政策迈入更大发展机会。
债卷ETF总数量提升2000亿人民币
证券市场正加快向指数投资方向转型。2025年2月7日，全市场29只债卷ETF总数量提升2000亿元大关，是继上年5月提升1000亿元大关以后，债卷ETF销售市场再向上越过一个整数关口。
国寿安保解释说，债卷ETF是在交易所上市交易的开放型基金，根据追踪债券指数，将一篮子债卷投资组合下去。投资人交易债卷ETF，就等于是交易了一篮子债卷，借此机会完成对债券市场的普遍项目投资。
2013年3月5日，中国首个债卷ETF创立，拉开债卷ETF行业的发展趋势帷幕。但之后五年，销售市场基本上处于相对缓慢发展的阶段，产品以国债券ETF为主导，经营规模自始至终难以突破100亿人民币。
业内人士称，2022年现钱申购赎回政金债ETF的获准促使市场进入新发展阶段。2023年至今，伴随着全部ETF销售市场的蓬勃发展，及其沪深股市债卷做市业务的启动，融资券流通性大幅提高，债卷ETF迎来重要大转折。
ETF最明显的特点取决于并且支持一级市场申购赎回和二级市场交易，且申购赎回方法一般为实体申购赎回，一般用特定证券组合竹篮与ETF市场份额之间互相转化。
债卷ETF的场内交易方法与股票及个股ETF等的交易方式同样，市场份额要在投资人中间交易的。投资人利用现有的股票账户或基金开户就可以进行买卖，不用设立一切新账户。
国泰君安金融业产品研发表述，债卷ETF在流通效率上有别于个股ETF商品，债卷ETF商品容许开展T 0回转交易，并可适用大宗交易规则的有关规定等。当日买进的债卷ETF市场份额可是日售出，而售出后得到的现钱又能够再买进ETF市场份额或其它证劵种类，帮助投资者立即把握住变幻莫测的市场机会。
债卷ETF存有诸多优势
业内普遍认为，债卷ETF具备流动性好、交易及申购赎回灵便、透明度高、综合费率低、基金认购可以用于复购质押贷款券等优点。
对个人投资者而言，债卷ETF相对于普通债券基金具备诸多优势。富国基金政金债券ETF的基金经理朱征星表明，政金债券ETF持股全透明且分散化，债券指数基金最底层持股透明度高，有利于投资人掌握组合风险收益特征；除此之外，指数投资能够分散化单一个券的信贷风险。
债券指数基金的综合费率（管理费率及托管费率）较低。Choice资料显示，截止到2025年2月10日，债券指数基金的综合费率大约为0.22%。在经济下行、信用利差下挫市场环境下，债券指数基金的利率优点愈发凸显。
“债券指数基金的风格比较独特，并且不飘移，模式化特性显著。投资者可以在不一样市场环境下，选择最佳的债券指数设备进行参加。不论是长久的理财规划、短期波段交易，或是均衡投资组合的风险和收益，都能找到兼容相对应市场需求的债券指数基金。”朱征星说。
据上海证券报编写掌握，国债券ETF选用T 0交易制度，并利用做市商机制，保持着相对较高的流通性。从持股结构来看，投资者参与其中度很高，均值比例超过30%。
“比较之下，本人立即购买债券往往需要投入的资金10多万元，而国债券ETF的发布，促使投资者可以以最低资金门坎参加国债投资，最少资金投入只需1万余元。”一位散户说。
除此之外，信用债ETF是现阶段销售市场比较火爆的投资项目。国寿安保表明，横向比较债卷类资产的特点不难发现，信用债ETF比较适合股民项目投资，由于票息相对较低的利率债需要投资者根据高频率短期内波长来变厚盈利，而这对股民买卖水平要求比较高；高等级信用债具备高票息、高弹力的特征，相对性利率债来讲可低频率买卖，因而比较适合没时间看盘的散户共享债券市场收益。
低总量高增速的朝阳行业
随着国内向指数化、透明度发展趋势，越来越多的投资者侧重于选用被动投资对策。债卷ETF仍然处于发展前期，兼顾技术性、产品与现行政策多种利好消息，将来将会迎来更大规模发展趋势。
国泰君安金融业产品研发觉得，因为债卷ETF销售市场正处于起步阶段，且近些年债卷ETF的审批缩紧，各家公司新增加商品数量均比较有限，因而尚未产生头部效应和市场优势，但一些企业得益于商品自已的稀缺资源已逐渐积累了一定的领跑趋势。
“随着我国债卷ETF的不断进步，预估都将显出羊群效应。参考国外市场成功经验，头部基金企业一旦塑造稳固的环城河后，将可以利用规模效益，进一步巩固个人优势，展现强者恒强的局势。”国泰君安金融业产品研发称。
但是，现阶段债卷ETF发展过程中仍存在一些限制因素。一位证券公司投资顾问对小编代表，存续期的债卷ETF商品大多数看向单一券种指数值，大多数都是看向利率债指数值，在其中看向国债指数的商品数最多；可是却规模来看，导向信用债指数规模更大。目前来说，市场中欠缺综合性或宽基债券指数ETF，且期限结构不够成熟，无法遮盖各种投资人的要求。
对于未来如何有效发展趋势债卷ETF，专业人士提议：一是进一步丰富产品构造，包含大量券种、差异时限及其多元化战略的ETF商品，进而为投资者提供更为广泛的挑选；二是通过发布跨市场债卷ETF，促进交易所市场投资人依靠ETF拥有银行间市场，这既丰富了ETF商品供应，也在一定程度上推动了全部债券市场的发展趋势。
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