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A股基础代谢加快 数据信息揭密股票退市四大新特点
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证券日报新闻记者 陈见南 张智博
适者生存体制加强
2020年11月，中央深改组联合会第十六次会议审议根据《健全上市公司退市机制实施方案》。同一年12月，沪深交易所公布退市新规，完善多样化退市标准，优化股票退市程序流程，加强股票退市实行，构筑起财务类、买卖类、标准类及重大违法等4类强制退市评价指标体系。到此，金融市场适者生存体制进一步强化，伪劣企业加快市场出清，A股基础代谢加快。
证券日报·热云数据统计分析，2001年至2022年，A股强制退市企业总计137家。自2020年12月退市新规出台后，A股股票退市高效率明显增强。资料显示，2021年，A股强制退市企业17家；2022年，A股强制退市企业总数创下历史新高，总共41家。
进到2023年，A股股票退市脚步并没减速。据热云数据统计数据显示，截止到5月25日，提前锁定面值退市、公示碰触股票退市指标值、已经进入了退市流程或已经挂牌的企业总共36家，已经接近2022年全年度水准。
从股票退市种类来说，热云数据统计分析，对碰触多种股票退市指标公司没有开展去重复后，在今年的里有21家企业碰触财务类股票退市指标值,13家企业碰触买卖类暂停上市指标值,8家企业碰触重大违法强制退市指标值,还有另外*ST大通汽车一家碰触标准类暂停上市指标值。一部分企业与此同时碰触多种股票退市指标值，比如*ST凯乐与此同时碰触买卖类、财务类、重大违法类三项股票退市指标值；计通退则与此同时碰触财务类及其重大违法类二项股票退市指标值。
股票退市展现四大新特点
2023年至今，面值退市、重大违法类股票退市等实例明显增加，股票退市多样化特征明显。热云数据统计分析，自2020年12月退市新规执行迄今，总共11家企业早已被面值退市，在其中2021年有6家，2022年有1家。目前为止，年之内已经被面值退市或碰触股票退市指标企业高达13家，创历年新高度。
具体而言，*ST金洲、*ST西源、*ST兴盛、*ST凯乐已股票退市；*ST宜康、*ST搜特、*ST华鑫、*ST高清蓝光、ST美置、*ST巨大收盘价格已经连续20个交易日内小于1元，锁住面值退市；ST秦禾、*ST嘉凯、*ST鸿图虽并未碰触买卖类指标值，但即便在剩下交易日内连续涨停，也难以在把股票价格提升到1元以下，提前锁定面值退市。
除面值退市大幅上升外，在今年的重大违法类股票退市实例也明显增加。资料显示，在历史上因欺诈发行、财务舞弊所以被重大违法类强制退市的企业只有5家，但今年已经有8家企业因碰触重大违法类退市标准被强制退市或提示投资人退市风险警示。
除面值退市和重大违法类股票退市总数暴增两大特点外，在今年的股票退市的企业两个新特点。
一是大型企业明显增加，像是被ST后第一个年报还是被审计公司出示无法表示意见的*ST必康，公司现阶段总的市值仍达到49.49亿人民币，去年净利润达到81.06亿人民币。除此之外，已经股票停牌的*ST华鑫、*ST搜特、*ST高清蓝光、*ST光一等10多家企业全新总市值皆在10亿元以上，在其中*ST高清蓝光去年净利润贴近200亿人民币。
总体来看，2023年明确股票退市或已经股票退市的36家企业中，全新总市值在10亿元以上的总共13家，占有率36%。上年股票退市总市值在10亿元以上的企业只有3家，占有率7.32%。在今年的退市股票总市值神经中枢显著上升。
华泰柏瑞基金表明，注册制改革将顺畅多元化撤出方式，严苛执行股票注册制，加强股票退市管控，完善重要退市风险警示处理体制。将来面值退市会显著增加，变成强制退市的主要原因。A股市场得到产生稳步发展，解决“发胖不长高”问题。
二是销售市场“炒废弃物”激情显著减低。对比以往，今年退市股并没有激发什么水花。2022年41只退市股日均换手率平均值2.38%；在今年的退市股日均换手率中值降至2.09%，减幅比较明显。
中金证券表明，常态退市机制的运转，在一定程度上提高投资人的危机意识，降低投资人“炒小”、“炒差”个人行为，促进投资者关注股票基本面高品质、行业发展趋势比较好的企业。
壳价值极速降低
在今年的A股股票退市展现出来的新特点，一方面是多元化股票注册制显威，另一方面是全面注册制执行汽车后市场所选择的必然趋势。业内人士认为，全面注册制中的“严进宽”对上市公司的“壳价值”带来极大消弱，可能会导致以低价股票为代表绩差股爆跌，股票价格急剧下降，最后碰触面值退市标准，从而导致面值退市企业总数大幅上升。
与此同时，监管部门全面从严管控，不断加大排查幅度，在今年的重大违法强制退市总数也将进一步增加。中国证监会最近再三强调，推动上市公司治理专项整治，融入常态股票退市规定，进一步加强退市股票管控，着力构建“有进有出，能进能出”的优良销售市场绿色生态。越来越多投资人也意识到盲目跟风“炒差”不可行，项目投资趋向客观。
低价股票密集的ST版块在今年的打开“暴跌式大跌”方式。热云数据统计分析，ST板块指数年之内总计下滑达到22.73%。在其中*ST鸿图、*ST新联、*ST嘉凯、*ST宋都等30余股跌超50%。分析来看，低价股票主要表现劣势显著，去年年底收盘价格2元左右股票今年内均值下滑贴近21%，大幅度跑输别的股票价格区间股票主要表现。
此外，和以往对比，壳价值发生不断快速下降。资料显示，去除北京交易所股票后，2017年5月底，沪深股市总市值最低前20只个股，均值总市值超出18亿人民币；2019年5月底下降到10亿人民币左右；2022年5月底降到5亿人民币下列。
借壳上市总数低到个位
股票注册制下，借壳上市重新组合早已愈发并没有生存环境，那也是壳价值快速下降的另一个重要缘故。热云数据统计分析，2021年迄今，仅有17家企业公布了借壳上市有关公示，在其中福达合金、中电电机、去西藏旅游等7家企业借壳上市不成功。近年来，仅有路畅科技等5家企业公布了借壳上市应急预案。
对比以往，借壳上市实例总数可谓急剧下降。2014年至2016年是借壳上市高峰时段，总计有110多家企业公布借壳上市应急预案，在其中，2015年是借壳上市应急预案发布最集中的年代，总计有48份。2016年有34份借壳上市应急预案，2014年有29份应急预案。
此外，借壳失败的例子占有率还在逐渐上涨。在2021年，一共有5家企业公布借壳上市不成功，进行借壳上市的A股企业只有2家。自打2019年至今，借壳上市不成功占有率早已多次获得在40%之上。但在2014年至2016年，借壳上市不成功占有率均不够30%。
“ST巨亨”武林难再会
时至今日，基本上在A股每一轮中短线周期内，股票牛股最集中化必然会有借壳上市重新组合定义。但是，随着时间推移，借壳上市越来越低、退市股愈来愈多，A股武林都将越来越难了看到专业蹭热点壳资源的“ST巨亨”。
舒逸民、黄木秀等超级牛散是第一批以炒ST股而著称的投资者。热云数据统计分析，舒逸民是股票换手更为勤劳的“牛散”之一，在历史上只是进到前十大流通股东名册的股票就总计达39只，其资产最高点时近2亿人民币（仅统计分析进到十大流通股东的持仓总市值）。历史时间持仓资料显示，舒逸民初期热衷于炒房地产股票，但后面钟爱ST股，其最玩命的时候是在2010年，拥有6只个股均为带*ST的重组股。自此舒逸民渐渐消失在公司股东榜。
出名更早是具有“ST大户”美誉的黄木秀，2007年至2009年即手握着几亿元资产，期内压宝了众多ST股票。和舒逸民一样，近些年黄木秀也早就撤出A股武林。
近些年，拥有“ST大户”美誉的超级牛散主要包括吴鸣霄、陈庆桃、徐莉蓉等，好像还在拷贝着前辈的炒股票之路。在其中陈庆桃在2015年实数亿资产压宝ST股遭遇让你失望，近一年已经从A股前十大流通股东榜单上消退。
徐莉蓉在今年的也踩中二颗大雷，重仓股的*ST高清蓝光和*ST搜特，早已锁住股票退市，现阶段其还拥有*ST天津、ST信通、*ST河南科进等多个个股。吴鸣霄好像也逐渐撤出ST武林，操盘手法也出现巨变，已经连续重仓股秦川机床、海马汽车二只股票很多年。
A股市场绿色生态已经发生巨变，股票投资正步入历史时间最好是时期，“ST巨亨”炒壳发大财时期则越来越远，中小股东们已经到了变化投资思路的一刻。
（信息来源：证券日报核心数据库系统 王祥 李勇/统计分析）
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