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30年限期货合约 为险资持续稳定发展趋势赋能增效
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中国证监会近日发布消息，准许中金所交易中心（下称“金融交易所”）进行30年限国债期货交易，销售市场即将步入一个全新的国债期货交易种类。险资是中国极为重要的跨时间配备资产，具备负债久期长、负债成本刚度、追寻绝对收益等特性，对30年限期货合约的上市更加希望。管理方法长期资金是保险技术专业，而30年限期货合约相对应的标底恰好是25-30年期超长期国债，其上市针对险资的持续、使用价值、稳定、责任投资具备更为重要意义与作用。截止到2023年2月份，保险资金运用账户余额中超出10万亿为债卷财产，能够充分应用30年限期货合约防范化解利率的风险，积极探寻资产负债管理方式，在起伏的市场环境下维持组成基金净值平稳。保险中介公司或多或少存在资产负债率久期缺口，30年限期货合约可提供有效可视化工具，减少资产负债率久期缺口，减少再投资风险，提高资本充足率能力。车险公司一般可预测分析未来一段时间的项目现金流量，30年限期货合约可以从本年度资产配置方案的前提下，提高利率债配备实效性，合理配置实际效果。在2、5、10年限期货合约上市并稳定运作多年以后，金融交易所发布30年限期货合约将日益增长险资风险管控、资产负债率久期缺口管理的“辅助工具”，根据有力有序有效应用30年限期货合约，险资管理水平将进一步管理提升，为服务保障在我国实体经济和共同富裕总体目标作出贡献。
优化资产配置管理方法
预防久期缺口风险性
对比2、5、10年限期货合约，30年期货合约更加符合险资的投入配置风险管控要求。目前，在我国车险公司尤其是保险中介公司存在资产端久期“短”、负债端久期“长”的空缺难题。据统计，在我国保险中介公司财产均值到期时间大约为7年，而债务均值到期时间大约为15年，资产负债率久期缺口，其相对应的年利率杠杆比率比较大，再投资风险比较大，还对保险中介公司的资本充足率造成压力。
险资股票投资风险比较低，总资产在近些年维持持续增长，针对超长期性利率债有较强的配备要求，较长期限国债券、地方债务一直是关键配置标底。一段时间以来，在我国新发行的国债券、地方债务时限有一定的减少，超长期债券供应的缩量下跌，对险资理财规划增添了一定影响。
应对资产负债率久期缺口业务需求及其长期期财产供应不足，险资可以利用30年限期货合约优化资产配置管理方法，在超长期债券供应不足的时期，挑选拥有30年限国债期货合约，通过利用期货合约得多脸罩保、现货交易取代等服务，合理配置实际效果，减少资产负债率的久期缺口，并有利于提升资本充足率。对比2、5、10年限期货合约，30年期货合约在久期层面更有优势，管理方法更有效率，更加符合险资要求。
活跃性长期性证券市场
加强国债券利率基准
国债市场在证券市场具有标准功效，其回报率是金融体系商品的定价基本。在其中，30年限国债利率是体现超长期性证券市场的贷款基准利率，其有效定价体系对祖国长期资金投资融资起着至关重要的作用。因为超长期国债具备久期长、利率的风险敏感度高的特征，与此同时，销售市场欠缺相对应风险管理工具，部门对参加超长期债券的期货交易仍比较慎重，一定程度上阻碍了30年限国债券交易的活跃，干扰证券市场的深化发展和国债收益率曲线较长端市场定价健全。
30年限期货合约的上市补足了超长期性证券市场风险管理工具的薄弱点。在国债券期货套期保值、期现套利、现货交易等各种要求推动下，30年限国债市场的流动性和市场深度有希望进一步提升，根据期现互动交流提高标价精密度，产生全国、规模化的标价参照，健全国债收益率曲线较长端，为险资及其它中远期投资者提供更高效的市场情况。一方面，科学合理的“标价锚”有利于提升长期资金参与投资配备超长期国债销售市场的想法；另一方面，30年期货合约做为超长期债券风险管理工具，有利于提升债卷做市对超长期国债的价格力度价格品质，进一步活跃性长期限国债市场，达到中远期资产配置要求。
压实长线投资水平
服务项目实现共同富裕总体目标
2022年，商业保险资管新规落地执行，确立保险资管公司“并实现财产长期性资本增值为主要目的”，适用、鼓励支持保险资管公司立足于长线投资、稳健投资、股票投资。保险资管公司已经迈进大资管市场竞争时期，与业外组织同场竞技，要为销售市场输出持续稳定公司业绩与此同时，必须根据委托融资需求扩展和完善投资建议。
30年限期货合约的上市进一步拓宽了险资探寻多元化战略空间，提升了险资对证券市场的风险管控能力。险资能够通过参加国债券期货对冲拥有财产利率的风险，锁住将来财产购买成本费，开展资产负债率久期缺口管理方法。将年利率现货交易配备买卖与国债券期货风险管理作用紧密结合，可以实现产品收益平稳与提高。预估30年限期货合约的推出有利于促进险资积极开展长期期债卷现货交易配备交易期货风险管理，进一步丰富国债券期货市场的投资者结构，加强债券市场配备与交易能量。
险资具备时间长、规模较大等优点，具有长期资金优点，能有效推动民间资本，全面服务高新科技、民生工程、养老服务等国长期性战略项目基本建设。但是，长期资金管理方法必定随着各种各样可变性与风险，必须配套风险管理工具。尤其是在近些年美国加息、国际局势矛盾等诸多不可控因素推动下，打造出相对稳定的项目投资管理水平应该是全部保险资管组织的挑战。30年限期货合约的推出有利于提升长期资金风险管控能力，促进险资平稳长期性投融资活动，服务项目长期性战略项目基本建设，助推实现共同富裕目标实现。
坚持不懈稳定技术专业投资方法
为高质量发展创变添翼
在过去的十年间，保险资金运用的经济环境不断优化，投资范围井然有序放宽，投资总额、项目投资销售业绩稳步增长。憧憬未来，对于保险资管领域实现高质量发展满怀信心，也充分意识到了安全性合理利用风险管理工具有利于确保险资的持续优点，服务周到实体经济高质量发展的。
参照国外成熟市场，国际性大中型保险资管组织已充分利用期货合约等规范化场地衍生产品管理方法利率的风险。作为支撑利率风险管理品种之一，30年限期货合约的推出有利于提升险资风险管控能力。与此同时，期货合约对机构组织建设、风险管控、信息系统建设等明确提出更高的要求，必须严谨遵循有关监管措施及规范，保证稳定、技术专业，进一步预防衍生产品应用风险性。总体来说，金融交易所30年限期货合约的上市完善了期货合约产品矩阵，进一步完善了收益曲线长端基本建设，为险资带来了高效率的风险管控方式，为保险业的持续稳定发展趋势赋能增效。
（太保财产经理助理赵峰）
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