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居民线下接触性消费和出游意愿提升
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3月，中国居民消费价格指数（CPI）、工业生产者出厂价指数值（PPI）同比涨幅均低于预期，引起市场对于通货紧缩的焦虑。但是，大部分分析师认为，随着社会修补步伐加快，消费市场回暖，产生通货紧缩可能性不大。
我国统计局资料显示，3月，CPI同比上涨0.7%，上涨幅度较上月下挫0.3％，创2021年10月至今最少；PPI同比减少2.5%，减幅持续三个月扩张。
在统计局发布CPI、PPI数据后，中国社会科学院金融研究所宏观金融分析团队在一份汇报中指出，在经济恢复发展中，内需不足和预估不稳定仍然是基本矛盾，通货紧缩风险性若隐若现，具体表现为CPI和PPI降准降息，及其M2与M1、社融剪刀差扩张。
社科院觉得，现阶段的通缩压力主要来源于内需不足与外需下降所造成的负性产出缺口，及其收入预期不稳定、股票投资风险下降和资产缩水所引发的住户负债表收拢。刚需困乏主要表现在三层面，一是交易转暖较弱，二是地产商购地主动性并未提升，三是工业生产公司盈利欠佳环境下，制造业投资要求承受压力。
虽然刚需困乏、通货紧缩风险性若隐若现，但大多数分析师认为，中国发生通货紧缩可能性不大。
“在讲（通货紧缩）这一话题时必须要先理清通缩的概念。通货紧缩一般是指物价水平总水准的不断下降，降低延续时间必须超过一定期限，例如半年左右。评价指标是完全消费水平的降低，即物价水平总水准增长速度持续下滑。衡量标准用包含第一、第二、第三产业的GDP平减指数较适宜，既要用包含CPI和PPI等在内的综合性通胀指数。”财信研究院副院长伍超明对全媒派说。
他指出，参照以上规范，在我国发生通货紧缩的概率比较小，一方面，CPI同比涨幅和PPI同比涨幅在二季度止跌的几率比较大，特别是PPI增长速度比较低，所以才清除综合性通胀指数短暂性为负的很有可能，但综合性通胀指数不容易不断2个一季度或以上，预估也会随着CPI和PPI的回暖而上涨。
另一方面，伍超明强调，假如去除高基数和能源食品类等多种因素对物价水平产生的影响，关键CPI早已企稳回升，预估伴随着服务行业的不断修复，关键CPI还会继续上涨。
我国统计局资料显示，3月份，扣减食品能源需求的关键CPI同比上涨0.7%，上涨幅度比上月扩张0.1％。
依据统计局城市司顶尖统计师董莉娟的理解，对CPI同期相比产生连累的重要因素是鲜鱼价钱及其能源供应汽车价钱。在其中，鲜鱼价钱同比减少11.1%，减幅比上月扩张7.3％；汽油油价降低6.6%，上个月为增涨0.4%，柴油的价格降低7.3%，上个月为增涨0.3%；汽柴油小汽车价格降低4.5%。PPI下滑扩张则通常是遭受去年同期对比数量相对较高的危害。
上海市证券研究所固定收益首席分析师郑嘉伟还认为，虽然3月CPI和PPI同比涨幅都出现了下降，但这和通货紧缩确实是有非常大之间的距离。
他进一步分析称，虽然生猪肉、蔬菜的价格比较不景气，能源需求还在高基数下处于低位，但是随着住户线下推广接触消费服务出行意向提高，飞机票价的涨幅显著，同比上涨达到37%，酒店住宿、代步工具租费、度假旅游价格涨幅还在扩张，由此可见居民部门在疫后经济回暖环节中更加重视旅游和接触交易。
郑嘉伟也提到，央行发布的3月社融数据超过预期，尤其是住户中长期贷款转暖显著，累加全国各地交易政策落实，后面家具电器全产业链和新能源车将逐步恢复，将推动交易回暖。
东方金诚国际信用评估有限公司顶尖宏观经济投资分析师王青表达了相近见解。他强调，现阶段CPI行情不景气，通常是经济发展修补还处在摸索，但居民收入自信心已有转暖征兆，金融大数据表明宽信用已经加快推进，种种因素意味着后半年CPI同期相比有拉高的可能性。
央行资料显示，今年一季度人民币贷款提升10.6万亿，同期相比多增2.27万亿；广义货币增加量累计为14.53万亿，比上年同期多2.47万亿。
王青还强调，虽然PPI同期相比已经连续六个月持续下滑，但是这更多的是是建立在2021年及其2022年上半年度国际油价及国内煤碳等上下游大宗商品价格迅速拉涨的基础上的。并且，PPI通货紧缩会缓解中上游公司成本压力，有益于经济发展修补，因而证监会发布不容易将PPI通货紧缩作为一个必须解决问题的消极难题来处理。
分析师表示，虽然不用对通货紧缩过度忧虑，但物价水平不景气状况下凸显出的内需不足难题仍然非常值得引起关注，稳定增长现行政策仍需要进一步保持一定的抗压强度。
伍超明表明，现阶段CPI和PPI的不景气，缘故的因素很多，包含去年同期的高基数、食品类能源需求降低，疫后供应链管理全产业链紧张状况减轻，但最主要的是内需不足。对于此事，现行政策方面需要进一步支撑点市场需求的修复，特别是在一定要提升私营和外资公司自信心，以提升人均收入与支持消费可持续性修复。
王青还表示，除开放开消费模式限定、促进经济比较快回暖外，关键是由金融体制改革，全力提振市场信心，改进住户收入预期。他特别提到，房地产业尽快实现着陆尤为重要，这既可以立即促进涉房交易，也有利于提高居民收入自信心。
社科院金融所还表示，在我国宏观经济政策必须再次切实改进预估和拉动内需，并给出四项实际提议，包含改进市场预测，提升发展趋势自信心；加快恢复和提升交易；夯实基本建设和制造业投资；搭建金融和房地产业正常的循环系统的全新发展方式。
“短时间，根据稳预期、促股权融资、化风险性等多种形式，压实房地产业企稳回升基本。在其中，稳预期务必给与房地产业以有效精准定位，避免房地产业被污名化。长期来看，加快建设房产调控常态化，促进房地产行业向新发展方式有序推进。”社科院金融所宏观金融剖析团队在以上汇报中提到。
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