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上年低基数效应下 券商自营将推动一季度销售业绩“深蹲起跳”
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本报讯记者周尚伃
亲身经历2022年销售业绩及公司估值“负重深蹲”后，去年低基数效应下，伴随着第一份上市券商2023年一季度业绩快报超过预期公布，金融行业一季度销售业绩有希望总体迈入“弹跳”。
4月9日夜间，东方证券公布的2023年一季度业绩快报表明，企业实现营业收入44.37亿人民币，完成归属于上市公司股东的纯利润14.28亿人民币，各自较上年同期提高41.93%和525.67%，为上年迄今纯利润当季最大。
对公司业绩变化的重要原因，东方证券表明，“一季度，公司证券销售等买卖业务流程销售业绩明显回暖、分公司纯利润同比增加。”具体而言，上年一季度，受市场大幅波动产生的影响，中国东方证券投资业务亏本6.42亿人民币。2022年全年度，企业自营业务收益为19亿人民币，同比减少42.44%。
“受市场变化危害，东方证券2022年直营、资产管理、公募基金等收益下降，随着国内修复累加企业配资资金到位，2023年有关经营收入将实现大幅度回暖，总体业绩增速预估将前高后低。通过近几年调节，企业银行资产质量进一步夯实。”西部证券非银金融首席分析师罗钻辉表示。
回望上年一季度，上市券商总计完成自营业务收益为-21.03亿人民币，2021年同时期为328.19亿人民币。在其中，有22家上市券商的自营业务亏损。对于此事，东方证券非银金融投资分析师孙嘉赓表明，“低基数效应下，上市券商2023年一季报销售业绩很有可能总体完成大幅度变好。尽管今年一季度极端结构性行情也会使每家券商自营主要表现分裂比较大，可是很有可能不容易重现上年一季度大幅度亏钱的状况，那也是支撑点今年一季度销售业绩同期相比优异表现的主要原因。”
针对今年一季度金融行业的盈利情况，华创证券非银联席会首席分析师周颖婕表明，“预估证券行业总计实现营业收入1169亿人民币，同比增加53%，实现净利润444亿人民币，同比增加75%，加权平均值ROE6.2%（年化利率），与去年同期相比提升2.4％。在其中，分业务模块来说，预估证券经纪业务收益同比减少7%、资管业务收益同比增加3%、投资银行业务收益同比减少11%、利息净收入同比减少3%、投资业务同比增加3244%。”
中投证券非银金融领域首席分析师郑积沙精英团队表明，“今年一季度，证券行业景气度迈入恢复，经纪人、两融以及品牌销售环比都有大大提高，资管规模降低放缓，销售市场非货公募基金经营规模同期相比、同比均正增长。IPO节拍变缓致股份包销额短暂性下降，债券承销重返增势。关键股票指数均大幅度超越同期相比，领域赢利预计在项目投资销售业绩明显改善下迅速修补。”
伴随着公司业绩边际改善，上市券商市场估值有望得到进一步修补。4月10日，公布业绩快报后的第一个交易时间，东方证券A股增涨3.24%。
郑积沙精英团队表明，“领域2022年销售业绩承受压力，在市场情绪转暖、经济回暖及其利好消息出台政策的大环境下，交易活跃及股票投资风险慢慢修补；而且领域自有资金变厚步伐加快，银行资产质量逐渐压实，总资产稳定增长，2023年一季度，去年销售业绩低数量环境下，券商股将会迎来‘深蹲起跳’。现阶段证券公司板块估值仅1.4倍市盈率，处于历史底端6.39%分位点水准，公司估值具有较强边际贡献率。”
“这一估值水平并没有体现版块后面股票基本面、制度的同歩改进。”国联证券非银精英团队表明。
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