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豆粕期权发售满6年 为实体行业提供可靠风险管理工具
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本报讯记者他
截止到3月底，郑商所豆粕期权发布己满6年，期内在LPG种类上完成了期权与期货同歩发售，还在PP、PVC和LLDPE上完成了好几个期权品种与此同时发售，在食用油上完成了期权上市即引进境外交易者，开辟了在我国期权市场基本建设的诸多“初次”。在不断完善产品矩阵的前提下，郑商所不断提升期权市场运作品质，为中国实体经济管控风险带来了更多有效率的专用工具。
精匠人心创销售市场新景象
目前为止，郑商所共发售豆柏、苞米、铁矿砂、LPG、PP、PVC、LLDPE、食用油、豆一、豆二、大豆油共11个期权品种，涉及到粮油食品、矿产、熔融等领域，总计挂牌上市合同超3万只。2022年股指期货总计交易量近1.79亿手，日均持仓成本172.70股票跌停，比上年同期提高74.64%和30.94%，展示出了活跃性的发展势头。
尤其是比较成熟的豆柏、苞米、食用油和铁矿等期权品种，经过多年的发展，其交易量已稳居商品期权销售市场前端。
从期权与期货销售市场联动关系来说，期权期货交易量占有率不断提高。例如2022年豆柏、苞米、铁矿砂、食用油和LPG期权期货交易量占有率分别是16.43%、24.62%、18.86、11.06%和12.32%，比上年同期提高55.84%、126.19%、81.98%、164.81%和64.36%。“这说明两个市场之间的良好聚合效应正在逐渐产生。”申万宏源证券金融改革总公司副总郭庆冰详细介绍。
就市场运行品质来讲，郭庆冰表明，郑商所各期权品种价格价格比均表现出了下跌趋势，通胀预期稳步增长，特别是一部分种类期权合约已经达到相对应股指期货合约的流通性水准，说明投资人参加期权市场的热情明显增强。除此之外，各期权品种主力军系列产品隐含波动率与标底期货交易历史波动率相关性明显上升，有关期权定价精确程度高，也证明市场处于良好高效的工作环境中。
做市作用服务行而不辍
伴随豆粕期权的上市，做市商制度还在期权市场根深蒂固。据调查，2022年做市不断价格合约的交易量覆盖郑商所期权上市总成交量70%，合理不断报价时间艾力克82%，同期相比提升9％；合理回复价格艾力克80%，同期相比提升2％；做市不断价格合同均值买卖价差同期相比下挫了63%；参加郑商所期权市场的法人客户数同比增长33%。
上海市洛重商贸有限公司副总经理张宏安表明，郑商所在开展股指期货做市的过程当中一直秉持着精细化管理模式，紧随销售市场运行状况目的性调节做市计划方案，还对做市的获客情况及需求给予综合考虑。
精益化管理主要体现在对股指期货不断价格合约月份设置上。随着国内对股指期货近月合约系列交易需求慢慢提高，郑商所细腻科学研究评定、紧随市场形势，于2021年提升近月合约系列产品不断价格责任，并且对各品种的不断价格合同数量进行调整：针对铁矿砂等活跃性度很高品种，立即提升近月合约系列产品，使做市不断价格合同系列产品由2个增加到3个；而对于一些小规模的种类，则把原来的次期货合约系列产品换成近月合约系列产品，使不断价格合同系列产品依然保持为2个。好几家做市表明，这样既可以接近具体达到销售市场交易需求，可以有效避免做市在价格、系统软件等方面工作压力猛增。
这一系列改善措施，不但推动了期权市场活跃性和稳步发展，也促使一批“定准、报的是窄、稳得住”的优质期权做市商快速增长。现阶段，郑商所期权做市商精英团队总数较豆粕期权上市时扩大了一倍以上，他的参加强有力推动了期权市场稳定高效运行作用高效充分发挥。
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