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上市券商频获关键股东增持H股 AH股股权溢价有希望收敛性
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本报讯记者周尚伃
近些年，上市券商的重要股东对企业H股分外“宠溺”，屡次下手加持。
5月18日夜间，中信建投证券有限责任公司（下称“中信证券”）发布公告称，5月18日，中信证券第一大股东北京金控集团根据上海交易所港股通交易系统软件，以集中竞价方式加持企业1500亿港元H股股权，占公司已发行股份的0.19%。
与此同时，在此次加持的前提下，根据对中信证券未来前景的自信以及对企业的价值和总体水平的肯定，后面北京金控集团还拟以自筹资金再次加持中信证券H股股权。加持总数层面，此次加持与后面加持的合计加持占比不得超过中信证券已发售总股本的1.2%。北京金控集团服务承诺，在增持计划执行期内不高管增持持有的中信证券股权，并确保在增持计划执行时间内进行增持计划。
近年来，除开中信证券外，券商龙头广发证券的H股又被其关键股东增持。3月12日，广发证券发布公告称，2022年2月17日起止2023年3月9日，广州越秀资产、黄埔区金融国际根据二级市场竟价、参加H股配资以自筹经费加持中信证券股份，股权变动总计达1.0405%。除参加H股配资外，广州越秀资产、黄埔区金融国际根据二级市场竟价各自加持广发证券H股5141.35亿港元、1.1亿股。股权变动后，黄埔区资产及其一致行动人广州越秀资本、黄埔区金融国际拥有中信证券股份占比从7.2669%增加到8.3074%，增持股份数已经超过广发证券已发行股份的1%。
针对证券公司重要股东为什么会挑选加持H股，有证券公司非银首席分析师接受《证券日报》采访时表示，“证券公司H股相比A股更具有性价比高。针对上市券商的重要股东而言，其需求与个人投资者各有不同，增加占股比例主要目的是保持重要股东影响力，及相应的选举权及主导权等。”
Wind资料显示，现阶段，销售市场一共有14只“A+H”券商板块，一直以来有关券商板块在两个地方销售市场存有价格比，盈率维持高位，均值盈率达146%。在其中，中原证券的AH股盈率最大，为257.56%；中信证券略逊一筹，盈率为230.39%；申万宏源证券、国泰君安的AH股盈率也均超200%，分别是207.32%、206.57%。国联证券、中金证券、中国银河、东方证券、中投证券的AH股盈率均超100%。
但是，一部分头部券商的AH股股权溢价率很低。广发证券、银河证券、国金证券、光大证券、国泰君安等5家券商公司盈率都不超出100%，广发证券AH股的盈率最少，为45.91%。
近些年，除开广发证券、中信证券外，许多“A+H”券商板块的重要股东也是有加持姿势。盈率排名第一的中原证券大股东河南投资集团自2020年8月1日至2022年5月17日期内，根据港股通总计购买公司H股股权4791.9亿港元，占公司总股本的1.03%。自2022年7月12日至2022年12月19日，银河证券的第一大股东吉林敖东根据港股通交易系统软件总计加持企业H股7771.08亿港元，约占公司已发行股份总量的1.02%。
近年来，14只“A+H”券商板块A股与H股走势、上涨幅度趋同化。在其中，H股均值涨幅为11.8%，A股均值涨幅为10%。中信证券的H股上涨幅度排名第一，近年来上升了31.92%。
中泰国际研究院负责人赵红梅表明，“现阶段金融行业整体市场热度稳中向好。直接融资比重提高的大背景下，券商财富管理及机构业务是促进主线任务，现阶段香港股市中资企业券商板块PB仅0.53倍，小于近10年PB的10%分位点，版块边际贡献率比较高，配制使用价值突显。伴随着南下资金不断买入，与未来热点板块的恢复，证券公司AH股股权溢价有希望收敛性。”
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