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是时候重视基金经理业绩的一致性了。
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绩效一致性应作为衡量基金经理道德水平的重要指标。从投资者的角度来看，基于可观察信息，如果基金经理或基金经理与战略产品的绩效一致性强，过去的投资策略和产品历史绩效更具参考性，可以增强投资者的信任感；否则会损害基金经理的品牌形象，最终失去投资者
◎记者 黄淑慧
今年以来，同一基金经理名下不同基金业绩差异较大的问题引起了市场的广泛关注，引发了“基金经理业绩一致性”的讨论。
在公开发行行业，基金经理管理产品的“拖延”是一个相对常见的现象。过去的数据显示，同一基金经理管理的不同基金在一年内积累的收益率差距可以达到几十个百分点。
为什么会有如此明显的差异？一般来说，这是由于投资范围和投资策略的差异，但也有基金合同约定的投资范围相似但最终业绩差异较大的案例。
分析原因，汇成基金研究中心表示，一些基金经理可能会根据扩大能力圈的考虑，对不同基金采取不同的投资理念和风格策略进行差异化管理。此外，一些基金产品由基金经理的整个团队共同管理，基金依赖基金经理的个人决策比例较小，这也会导致绩效差异。
然而，投资者仍然批评个别基金经理通过不同的产品押注不同轨道的“常规”。特别是在市场不确定性高的阶段，个别基金经理会采取非常不同的操作，这样无论结构性市场如何演绎，行业板块如何轮换，都可能有产品“跑出去”，吸引更多资金的关注。几年前，一些明星基金经理通过押注单一轨道脱颖而出的“示范效应”也在很大程度上引起了其他同行的效仿。从投资者的角度来看，上述操作无疑大大增加了其选择基金的难度。
在私募行业，由于信息披露不如公募完整，业绩一致性较早引发讨论。
此前大量存在的“橱窗基金”是产品业绩不一致的突出反映。对此，格上财富金樟投资研究员谢石琦承认，由于渠道和品牌的劣势，一些中小型私募股权利用数千万元的产品进行“列表”和展示，以扩大管理规模，增加公司曝光率，吸引投资者的注意力。但由于产品容量太小，投资者一般买不到，或者投资者能买到的产品不是策略最好的产品。
众所周知，由于基金产品的特殊性，行业内存在明显的买卖双方信息不对称和基金经理激励约束不对称。在这种情况下，基金经理和基金经理为了短期利益“耍一些小手段”
谢诗琦认为，业绩一致性应该是衡量基金管理人道德水平的重要指标。从投资者的角度来看，基于可观察信息，如果基金经理或基金经理与战略产品的性能一致性强，过去的投资策略和产品历史性能更具参考性，可以增强投资者的信任感；否则会损害基金经理的品牌形象，最终失去投资者。面对一些业绩优异的基金，投资者还应注意其背后的业绩归因、业绩一致性和业绩可持续性。
必须承认，在过去的一两年里，受基础市场表现不佳等因素的影响，基金产品和基金行业在投资者眼中的知名度呈下降趋势。在行业整合期，从业者应放弃短期思维，真正站在投资者的角度，做具有长期建设性意义的事情。
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