中国美妆护肤品行业投资研究报告
中国整体美妆护肤行业规模约5000亿,其中基础护肤和个护等品类规模较大。本报告选取较有代表性的子赛道进行深入分析:底妆&彩妆、基础面部护肤、功能性护肤、医用敷料、美妆集合店。
中国美妆赛道受渠道多元化及深化、消费升级等因素的驱动,保持稳健发展态势。其中,相对于面部彩妆,底妆是该赛道的基本盘。在整体赛道商业模式方面,爆品逻辑是当前及未来一段时间的主要打法,但玩家对于自有能力的打造将发挥越来越重要的作用,除头部国际品牌外,现已有头部国货品牌成功构筑多项关键能力。
中国面部护肤赛道受消费人群扩大、新玩家进入及现有玩家往中高端转型等因素的驱动,增长较稳定。在当前商业模式下,强研发能力配合强营销实行大单品策略仍是头部玩家维护核心资产的重要举措,未来随着国家监管的收紧,自研核心配方将在激烈竞争中占据越来越重要的地位,独家核心成分将帮助建立大单品护城河。
功能性护肤赛道中新玩家涌入、线上营销、大众渠道销售等是行业持续增长的动力,且未来仍将受益于需求人群的继续扩大及复购率的提升,尤其是已打造出强品牌力的头部玩家。受获客成本提升趋势影响,扩充功效品类提升产品壁垒、扩充大众护肤品类提升单客户LTV是企业短期内的核心策略,同时线下市场挖掘也会是机会点。
医用敷料赛道持续受益于产品渗透率&复购率的提升,新政策出台进一步提升了进入门槛,故未来应着重关注:1.有核心成分壁垒、资质优势、生产规模优势、能快速抢占市场的头腰部玩家,产品及渠道调整良好者更优;2.部分着力大众渠道的中小玩家。短期内,对C端营销扩大品牌声量、扩充护肤业务线是玩家的共同策略。
新型美妆集合店玩家的入局带动集合店赛道新一轮高速增长,传统头部玩家虽有一定的规模和资本壁垒,但新玩家选品更为灵活多样、门店设计前卫,对传统玩家形成强有力竞争。未来玩家以投资品牌等形式构建品类与品牌多元、优化供应链管理能力、全渠道营销能力与会员精细化运营能力等将成为重要竞争策略。
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